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固定投 資止穩回升,扭轉下行趨勢
中國統計局發佈2016年1-2月份規模以上工業增加值,同比實際增長5.4%,不如市場預期的5.6%,增速維持下滑趨勢,創2008年11月以來新低。但從細項分析,國有控股企業增加值同比下降2.0%,股份制企業增長6.9%,顯見國有企業是拖累增長不如預期的主因,而國企正是過剩產能和生產效率低的主要企業體。國企長期佔據著大量的社會資源,透過減少國企的過剩產能不僅可以優化社會資源配置,也是提升工業升級基礎的重要過程。預計在去產能政策下,高技術產業、符合消費升級方向的新興行業(高端製造零組件和關鍵電子零組件等)仍保持較快增長,而高耗能產能過剩行業則持續下滑。
兩會領航,服務業崛起,創新科技當道
工業生產結構持續優化
筆者於2/18專欄從中國的經濟結構、民間消費和固定投資三個方向分析,我研判中國經濟正逐漸回穩,經濟硬著陸的機率不高,然因目前中國正推展供給側改革 ,在「去產能、去庫存、去槓桿」的要求下,難免對經濟增長造成負面影響,導致近期總體數據表現不佳,市場對於中國經濟復甦仍抱持著懷疑態度;然從細項分析,可發現中國經濟正持續轉型優化中,投資人不必過度悲觀。
中國統計局發佈2016年1-2月全國固定投資38,008億元人民幣,同比增長10.2%,優於市場預期的9.3%,且為近20個月來首次回升。其中,基礎建設投資(不含電力)同比增速15.73%,仍保持相對高位;製造業投資較15年底回升至7.5%,且內部生產結構繼續優化(新興產業、製造裝備保持較高增速,同比增長皆為雙位數;待去化的產能過剩產業持續下滑。);房地產投資完成額 同比增速3.02%,結束連續5個月下滑,且政策刺激下房地產銷售激增、新開工結束2年下滑態勢,大幅反彈,短期前景不再悲觀,預計今年地產投資將較去 年回升。
工商時報【惠理康和兩岸價值基金經 理人蔡俊宸】
眾所矚目的兩會(中國全國人大、政協會議)分別於3/14和3/16閉幕,此次最重要的是規劃出《十三五規劃綱要(草案)》,整體架構一共20篇,相較十二五規劃新增4篇,分別為全力實施脫貧攻堅、提升全民教育和健康水準、拓展網路經濟空間和構建現代基礎設施網路,其所對應的產業領域分別是民生、教育醫療互聯網+和基礎建設。
此外,為彰顯中國政府改革落地的決心,此次綱要(草案)新增量化目標,其重要目標如下:(1)戶籍人口城鎮化;(2)服務業就業人口增;(3)互聯網發展;(4)全面小康相關民生目標;(5)科技進步;(6)金融開放。進一步分析細節, 投資人中長期可關注和投資的主題分別為,因改革推動消費升級、城鎮化所興起的服務業,互聯網發展包括大資料收集、雲計算和依託互聯網的新興企業和商業模式、創新科技和多元化金融。
綜合上述分析,我們仍研判中國經濟正逐漸回穩,製造業正逐漸轉型 中,雖然推動供給側改革,難免對短期經濟增長造成負面影響,但從《十三五規劃綱要(草案)》中,可以看見中國政府仍持續引導經濟從工業生產經濟轉型服務業經濟,投資人不妨從中發掘新興產業和企業的投資契機。
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