沛倍強指出，風險與報酬的三項主要因子分別為外債、本地利率、貨幣。在「外債」部分，包括：負債/GDP水準、融資需求、外匯儲備，用
以分析個別國家的償付能力與流動性分析模型；「本地利率」則包括央行政策利率、通膨、G-3國家利率水準，用以分析個別國家的多重回歸因子模型（包含信用風險）；「貨幣
」包括經濟成長、市場動能、殖利率，用以針對成長差異性的基本面分析，市場動能的技術面模型分析。
新興國家本地貨幣更能發揮基本面改善的優勢，順著新興市場貨幣升值的契機，印尼盾、墨西哥披索、波蘭幣、馬來幣及巴西里爾比重皆達10％左右，再分散
配置於其他本地貨幣，如泰銖、土耳其里拉及南非蘭德等。
因為新興市場各國特性差異大，經理人選擇投資標的與國家的功力就更為重要，經驗需要歲月的累積，長期研究同一個市場也不是件容易的事，沛倍強從1987年起研究新興市場債券，長期研究新興市場債券所累積的經驗也締造優異的挑選能力。
近十年間，新興市場貨幣普遍走低，波蘭幣貶值15％、巴西里爾與墨西哥披索亦下跌約40％、俄羅斯盧布與南非蘭德更下跌逾60％。但自2015年底美國升息確立後，新興市場貨幣開始大幅反彈，然目前估值仍偏低，長期投資價值浮現。
新興市場投資範圍並不具同質性，各國家的特性差異相當大，因此沛倍強為了替投資人把關，總是採多元分散的原則。目前整體新興市場債則因股市、
匯市與大宗商品市場都經歷過一段的跌幅，有谷底反彈機會，尤其持有本地貨幣計價資產，更有機會賺匯差。
先機新興市場本地貨幣債券基金經理人沛倍強（John Peta）擁有近30年的新興市場債研究經驗，經年累月的研究經驗及投資實力，也造就其基金績效表現優異的成果，他所操作的先機新興市場本地貨幣債券基金，3月份單月祭出10.31％的優異績效，近一次年化配息率高達8.34％。
系統性評選國家的模型也更顯重要，沛倍強的新興市場債券團隊，以常見因子類別建立個別國家模型，範例：巴西模型價值就含括了央行政策利率、央行政策利率預期、通膨預期、通膨意外指數
。
工商時報【魏喬怡】
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